Гледането на Netflix кара акциите да се понижават: проучване

Е, ето един документ:

Гледането на телевизионни излъчвания до късно вечерта стана доста по-често срещано заради известността на услугите за стрийминг като Netflix и Amazon и тяхното „ изхвърляне “ на нови излъчвания в среднощ. Проучваме по какъв начин загубата на сън, обвързвана с това събитие, въздейства на финансовите пазари и откриваме, че възвръщаемостта на пазара доста понижава в деня след стартирането на известни вечерни шоу стратегии.

Това, което имаме тук – от откривателите Арбаб Чима, Арман Ешраги, Рагавендра Рау и Цинвей Уанг – е нов метод да се тества до каква степен умората на търговците може да повлияе на акциите.

Повечето от съществуващата литература по тематиката преглежда по този начин наречената особеност на лятното часово време, която споделя, че възвръщаемостта на пазара е релативно ниска до една седмица след преместването на стрелките на часовника. Търговците с нарушен циркаден темп може да отнеме повече време за обработка на вести и може да са по-склонни към риск. Те изискват по-високи рискови награди и може да затворят позиции, с цел да си дадат отмора, гласи теорията.

Лятното часово време предлага на откривателите огромна и относително идентична тестова извадка, защото всички на локалния пазар ще работят по еднакъв часовник. Изследването има и самобитна цел, защото способства за по-широк спор към икономическите и обществени резултати от изместването на времето.

За страдание на последователите на промяната на часовника, данните, показващи връзката сред високосните часове и слабото показване на пазара, наподобяват малко нищожни и заключението е необятно оспорвано.

В съпоставяне с времето, прескачащо с един час напред през уикенда, несъразмерното гледане на телевизия до изгрев слънце ще извлече повече от търговците, разсъждават Cheema et al. Ако задоволително хора го създадат, тяхната самопричинена изнемощялост може да се види в ценообразуването на сесията на идващия ден.

Изследователите нямат метод да измерят какъв брой трейдъри не престават да се тъпчат в цялостен сезон на Stranger Things или Succession в нощта на стартиране, само че от десетилетието на събраните данни те допускат, че са много малко:

Откриваме, че възвръщаемостта на пазара е доста по-ниска в дните след известните късно вечерни представления. [ . . . ] Средно показателят S&P 500 пада с към 0,25 % в деня след тези проявления. Годишно понижението на пазарната възвръщаемост е към 2,3 % кумулативно, въз основа на приблизително 10 известни излъчвания, които се пускат всяка година.

Предишни изследвания на умората на търговците са открили, че акциите на по-малките компании са най-засегнати, може би тъй като те притеглят по-голям дял залагащи на дребно, които са по-склонни да търгуват въз основата на страсти.

Проучването на Cheema et al открива противоположното. Ефектът от деня по-късно е най-ясно изразен за акции с по-голяма пазарна капитализация и по-висока институционална благосъстоятелност.

Професионалните вложители към този момент спят по-малко часове от естествените хора, тъй че може би имат по-малко буфер, когато гледат шест епизода един след различен на Cobra Kai, спекулират откривателите. Разходите за покупко-продажби също могат да играят роля, като изнервените търговци избират да продават акции с огромна капитализация, тъй като имат най-тесните спредове купува-продава и най-ниските брокерски разноски.

Дори експертите стават мързеливи, споделят те:

Ние откриваме междусекторни вариации във въздействието на лишаването от сън, което допуска, че опитните институционални вложители са склонни към зараждаща културна наклонност да гледат телевизия до късно, което се отразява на когнитивните им качества. [ . . . ] Предлагаме, че асиметричното систематизиране на когнитивните запаси от лишени от сън вложители за решения за покупка и продажба дава ново пояснение за по-ниската възвръщаемост.

Все още не сме прегледали работата на документа, тъй че не можем да разясняваме устойчивостта на методологията. Нито сме разговаряли с създателите, тъй че мисълта може да ни е убягнала.

Количествените хедж фондове може би биха могли да извлекат нещо от констатацията на изследването за 0,25 % приблизително на ден едва показване на S&P 500, въз основа на 50-те сезонни дебюта за 10-годишен интервал на извадка. Но един взор към предаванията, изброени в приложението – Dopesick, Sense8, Peaky Blinders, The Great British Baking Show (sic) – подсказва, че е нужна необятна формулировка на това, което прави малкия екран за уговаряне на срещи.

Може би концепцията е да се покаже по какъв начин географските пазари се показват по-слабо, когато огромна част от техните локални участници се усещат изтощени и прочувствени? Това е евентуално потребна информация преди сезона на коледните празненства и с наближаващото Световно състезание по футбол през 2026 година, само че триумф в търгуването към сходни събития, когато най-очевидната им последица е ниският размер.

Друга опция е, че сме при започване на акция за възбрана на среднощно изхвърляне на наличие посредством услуги за стрийминг заради техните нездравословни стопански и обществени резултати. Ще са нужни по-убедителни доказателства, само че това е начало.

На тези страници неотдавна отхвърлихме опцията поглъщането на Warner Bros да е предвестител на Армагедон на фондовия пазар. Една позиция, която не взехме под внимание, е, че Netflix, един от препоръчаните купувачи на Warner, може самичък по себе си да бъде пагубно приключване на представянето на фондовия пазар.